歴史を振り返る

まず、半減とは何かを理解しよう

半減メカニズムの中心となるのは希少性の原理であり、限られた資産を発行しようとする投資家を惹きつけ、資産の価値を押し上げる。時間の経過とともに供給が減少し、需要が増加すると、少なくとも理論上は価格上昇の準備が整っており、通常、すぐにではなく今後数か月かけて徐々に実現する。

歴史的に、ビットコインは半減後 5 ～ 6 か月以内に大幅な価格上昇を経験してきた。たとえば、2012年、2016年、2020年の最初の3回の半減後の150日間で、ビットコインの価格はそれぞれ999％、15％、24％上昇した。

半減イベント間の過去4年間、ビットコインは史上最高値を更新してきた。 2020年〜2024年のサイクルでは、この史上最高値は2022年10月に達成され、ビットコインは66,000ドルのベンチマークを超えた。しかし、来たる2024年半減のユニークさは、ビットコインの史上初、2024年3月初旬の半減前に史上最高値を更新したことだ。これが半減後に高値を更新する前のウォームアップなのか、それとも切望される高値に早めに到達したのかは、これからの期待を待つ。

半減が価格に影響を与えるメカニズムは、市場センチメントや投資家の認識を形成するかもしれない。暗号通貨コミュニティ内での期待を高めるほか、半減イベントはアルゴリズム金融政策の利点とデジタル資産のデフレ特性に関する叙述を促進し、仮想通貨領域の外部からの関心を呼び起こし、新しいプレーヤーを領域内に呼び込む。

ビットコイン半減期が仮想通貨市場に与える影響に関する歴史的言及

2024年、市場が一番期待している明確な有利シグナル、つまりスポットビットコインETF、ビットコイン半減、およびFRBの利下げ、3つのうち、１つ目はすでに実現され、ビットコインは7万ドルを超え、記録的高さに達した。

半減が迫る現在、今年主要な有利シグナルが間も無く折り返し、これからの市場進化に新たな影響を与えるかもしれない。最新のデータによると、現時点で半減まで残り５日未満、 4回目のビットコイン半減は4月20日と予想され、ブロック報酬は6.25BTCから3.125BTCに下がる。

仮想通貨業界における最も重要な行事の一つとして、「ビットコインの半減」は常に市場が大きな期待を寄せる重要なイベントであり、新たな半減サイクルの終わりに直面し、ビットコインの半減期がどのような影響を与えるのか？

ビットコインの半減に関する基礎知識を簡単に紹介しよう：ビットコインのメカニズム設計では、マイナーは非常に重要な役割を担っており、システム全体のトランザクション運営を維持するための基礎となる。 目下、マイナーは主にパーツブロックの報酬と手数料の2 つから収入をもらっている。

その中、ブロック報酬は 50 ビットコインから始まり、ルールは4 年ごとに半減することで、これまでに 3 回半減され6.25ビットコインになるが、来たる4 回目は５日後。 2140 年以降ブロック報酬は終了する形になる。

しかし、手数料は常に存在するため、将来的にはマイナーの収入源は、手数料の報酬のみ、という非常に単一となる。そのため、仮想通貨業界は常に最も景気循環の激しい業界の 1 つである。

歴史的な観点から見ると、半減は壮大なイベントであり、特にビットコインの最初の半減期では数十倍ほど驚くべき上昇が見られた。 「半減前後の値動き」の最新統計から：

●１回目半減（2012年11月28日）から 132 日後、BTC の累積上昇率は 2361% になり、史上最高値に達した。

●２回目半減（2016年7月9日）から1年5か月後、BTCの累積上昇率は2804%になり、再び史上最高値を記録（その間にICOブームとプロセスを中断した「9・4」事件が発生したため、周期が長くなった）。

しかし、2020年の半減以降、業界関係者の数、市場の注目度、インフラの完成度のいずれも大幅にレベルアップしたため、ビットコインはもはやニッチな商品ではなくなりつつある。ボリュームスケールは数十倍の増加を達成するため、半分のノードと比較して約7倍しか増加しなかった。

要約すると次のようになります。

● １回目半減の前、サークル内は、ビットコインが電子マネーとして機能する可能性についてより懸念していた。

● ２回目半減サイクルでは、ビットコインの焦点は支払手段の性質に移り、一連の議論を引き起こした (その後の BCH フォークは、ほぼトップトレンドだった)。

● ３回目半減サイクルでは、ビットコインが代替資産となり、伝統的な制度と資本の配置への注目が主要テーマになってきた。

したがって、価格変動は過去 2 回ほど大きくなかったが、3 回目の人気は前例のないものになった。それと同時に、3 回目の半減における世界全体の政経環境もそのパフォーマンスに影響を及ぼした。

マクロ要因の影響で、5月11日の半減期の2か月前の3月12日から3月13日にかけて、ビットコインは7,600ドルから下落し、最初は5,500ドルまで。その後、サポートポイントを全面突破し、3,600ドルまで下がり、市場総額の550億ドルは瞬時水泡に、正確に「価格の半減」を達成した。

しかし、5月半減に続いて、DeFi夏には新たな強気相場サイクルが始まり、ビットコインも半減時価格の7倍近い6万ドルに達した。

今回は過去とどう異なってくるか？

ビットコイン価格の上昇は、常にマクロ経済サイクル、需要と供給の関係、政策と規制、環境イノベーションに関連する。半減は主に需要と供給の関係の変化であり、これまでの半減と大きく異ならないが、注目すべきのはビットコインスポットETFの承認や銘刻関連のイノベーションの出現は、ビットコイン市場の構造的変化を、促進していることである。

SoSoValueのデータによると、ビットコインスポットETFは3月28日に合計1億7,900万ドルの純流入を記録した。昨日、Grayscale GBTC は 1 日で 1 億 400 万米ドルの純流出を記録し、GBTC の現在の過去の純流出額は 147 億 7,000 万米ドルとなっている。昨日、ビットコインスポットETF 1日の純流入額が最大だったのは BlackRock IBIT で、純流入額は約 9,512 万米ドルで、IBIT の現在の過去の純流入総額は 139 億 6,000 万米ドルに達した。執筆時点で、ビットコインスポットETFの純資産総額は591億米ドル、ETF純資産比率（ビットコイン市場総額に対する市場価値の割合）は4.25％に達し、過去の累積純流入額は121億2,000万米ドルに達しました。ビットコイン ETF の採用が継続すれば、売り圧力が大幅に吸収され、ビットコインの市場構造が再形成され、新たな安定した需要源が提供される可能性も示唆される。

実際、金ETFの開発動向を参考に、ビットコインスポットETFの将来性を推測しよう。 2004 年 11 月、米国初の金ETF、SPDR Gold Shares (GLD) が誕生し、わずか 3 日で 10 億米ドルを超える資産が蓄積されました。初年度に、GLD の運用資産 (AUM) は30 億ドルに右上がった。 2023 年までに、世界の金 ETF の運用資産は約 1,500 億米ドルに達し、これらの投資手段が金市場に深刻かつ永続的な影響を与えることが証明された。

さらに、碑文の出現によりオンチェーン活動が活性化され、2024年2月時点で5,900万以上のNFTのような収集品が登録され、マイナーに2億ドル以上の取引手数料を提供した。 Runes などの革新的なビットコイン生態系プロトコルの相次ぐ開始により、ビットコイン生態系エコシステムの活力はさらに刺激される可能性があります。

もちろん、より重要なのは、ビットコインは暗号通貨の基礎として、すでに世界中で強力な価値のコンセンサスを持っているということだ。

現在、ビットコインアドレスの累計数は12億を超えています。 tokenterminal によると、ビットコインの月間アクティブ ユーザー数は約 1,370 万人、オンチェーン転送数は 1,750 万回である。オンチェーンデータの増加に関しては、ビットコインのブロックチェーンサイズは約507GBで、3年前と比べて70％増加している。これらは、暗号資産、特にビットコインの使用量の爆発的な増加を反映している。

まとめ

一般的にいうと、経験から判断すれば、BTCは半減後半年から1年以内に新たな強気相場サイクルに入る可能性が非常に高いが、現状の出来高で10倍以上の上昇を達成するのは難しいかもしれない。10万米ドル、さらには20万米ドル台を超えることも、まだ期待に値する。

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